在中國人民銀行連續運用加息、提高存款準備金等貨幣政策的情況下，大宗商品的牛頭終于低了下來，塑料也從14280元/噸的高位出現了快速回落，這一波游資流動性泛濫帶來的牛市行情似乎有即將結束的跡象，我們認為，在中國收緊流動性以及歐債危機再度浮現的情況下，今年年底之前的市場行情將主要維持一個弱勢特征，雖然不排除出現超跌反彈的可能，但是市場再度延續牛市已經不太可能了，包括塑料在內的大宗商品已經在不經意間完成了從牛到熊的華麗轉身。?
??? 重壓之下(xia)豆油期(qi)價(jia)(jia)(jia)堪憂(you)11月22日將年內(nei)第二次(ci)拋糖(tang)內(nei)憂(you)外患滬(hu)銅(tong)等待風險釋(shi)放(fang)油世(shi)界稱大豆價(jia)(jia)(jia)格(ge)將進一(yi)步下(xia)滑流(liu)動性(xing)泡沫破裂令商(shang)品(pin)(pin)美夢幻滅[國內(nei)期(qi)貨行(xing)情][持(chi)倉分析系統]從導(dao)致這(zhe)波行(xing)情的(de)(de)成因(yin)來看，除了(le)(le)個別品(pin)(pin)種確實因(yin)為基本面(mian)供需的(de)(de)因(yin)素(su)導(dao)致的(de)(de)上(shang)漲之外，像塑(su)料這(zhe)些化工產品(pin)(pin)價(jia)(jia)(jia)格(ge)的(de)(de)上(shang)漲更多的(de)(de)是因(yin)為流(liu)動性(xing)的(de)(de)推動，人們對(dui)于通(tong)脹(zhang)的(de)(de)擔(dan)憂(you)使得(de)資本市場的(de)(de)商(shang)品(pin)(pin)成為人們對(dui)沖的(de)(de)通(tong)脹(zhang)的(de)(de)工具，大量資金(jin)進入商(shang)品(pin)(pin)市場使得(de)商(shang)品(pin)(pin)價(jia)(jia)(jia)格(ge)不斷(duan)上(shang)漲，并(bing)遠遠超過(guo)了(le)(le)商(shang)品(pin)(pin)正(zheng)常的(de)(de)價(jia)(jia)(jia)值(zhi)(zhi)，商(shang)品(pin)(pin)的(de)(de)金(jin)融屬(shu)性(xing)得(de)到(dao)了(le)(le)過(guo)度(du)(du)的(de)(de)發揮，但是價(jia)(jia)(jia)值(zhi)(zhi)規律隨(sui)時都會(hui)(hui)發揮其作(zuo)用(yong)，在商(shang)品(pin)(pin)價(jia)(jia)(jia)格(ge)過(guo)度(du)(du)偏(pian)離其價(jia)(jia)(jia)值(zhi)(zhi)的(de)(de)情況下(xia)最終(zhong)價(jia)(jia)(jia)格(ge)還(huan)是會(hui)(hui)向著價(jia)(jia)(jia)值(zhi)(zhi)回歸，央行(xing)一(yi)系列(lie)貨幣政策(ce)組合拳(quan)的(de)(de)出擊使得(de)通(tong)脹(zhang)的(de)(de)擔(dan)憂(you)減(jian)弱，商(shang)品(pin)(pin)的(de)(de)金(jin)融屬(shu)性(xing)減(jian)退，商(shang)品(pin)(pin)價(jia)(jia)(jia)格(ge)將重新(xin)向其價(jia)(jia)(jia)值(zhi)(zhi)回歸，從而導(dao)致了(le)(le)商(shang)品(pin)(pin)市場的(de)(de)這(zhe)一(yi)次(ci)華麗轉(zhuan)身(shen)。

??? 導致本(ben)輪(lun)行(xing)情(qing)(qing)回落的(de)(de)(de)(de)(de)(de)另(ling)一(yi)(yi)個誘因(yin)是(shi)美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)指(zhi)數(shu)(shu)(shu)(shu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)反彈，在(zai)本(ben)輪(lun)商(shang)品(pin)(pin)市(shi)(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)牛市(shi)(shi)(shi)行(xing)情(qing)(qing)中(zhong)，美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)指(zhi)數(shu)(shu)(shu)(shu)是(shi)其中(zhong)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)一(yi)(yi)個關鍵性因(yin)素(su)，正是(shi)因(yin)為(wei)(wei)市(shi)(shi)(shi)場(chang)擔心美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)聯儲量(liang)化(hua)寬(kuan)松政策的(de)(de)(de)(de)(de)(de)出(chu)臺可能導致的(de)(de)(de)(de)(de)(de)美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)泛濫，使得(de)美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)指(zhi)數(shu)(shu)(shu)(shu)自6月(yue)(yue)初之后(hou)一(yi)(yi)路下跌，從而推(tui)動(dong)商(shang)品(pin)(pin)價(jia)格(ge)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)不斷上(shang)(shang)漲(zhang)，不過美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)國(guo)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)弱勢美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)政策招(zhao)致其他(ta)各國(guo)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)嚴重不滿，使得(de)各國(guo)之間(jian)摩(mo)擦不斷，因(yin)此在(zai)G20峰會即將召(zhao)開(kai)之際，美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)國(guo)為(wei)(wei)了(le)(le)緩解(jie)其他(ta)國(guo)家的(de)(de)(de)(de)(de)(de)壓力(li)，在(zai)近(jin)期開(kai)始默許美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)升值，從11月(yue)(yue)4日(ri)美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)指(zhi)數(shu)(shu)(shu)(shu)見底開(kai)始，短短8個交易(yi)日(ri)，美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)指(zhi)數(shu)(shu)(shu)(shu)就上(shang)(shang)漲(zhang)了(le)(le)5%，美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)指(zhi)數(shu)(shu)(shu)(shu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)上(shang)(shang)漲(zhang)一(yi)(yi)舉(ju)扭轉(zhuan)了(le)(le)商(shang)品(pin)(pin)市(shi)(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)牛市(shi)(shi)(shi)格(ge)局，再(zai)加上(shang)(shang)愛(ai)爾蘭債務危機喚醒了(le)(le)人們的(de)(de)(de)(de)(de)(de)風險意(yi)識(shi)，大量(liang)資金出(chu)于回避(bi)風險的(de)(de)(de)(de)(de)(de)需(xu)要(yao)，開(kai)始賣(mai)出(chu)商(shang)品(pin)(pin)貨幣大量(liang)買(mai)入美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)，從而進一(yi)(yi)步推(tui)動(dong)了(le)(le)美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)指(zhi)數(shu)(shu)(shu)(shu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)上(shang)(shang)漲(zhang)，美(mei)(mei)(mei)(mei)(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)指(zhi)數(shu)(shu)(shu)(shu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)上(shang)(shang)漲(zhang)成為(wei)(wei)了(le)(le)商(shang)品(pin)(pin)牛市(shi)(shi)(shi)逆轉(zhuan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)重大催(cui)化(hua)劑(ji)，而中(zhong)國(guo)在(zai)11月(yue)(yue)10日(ri)提高(gao)存款(kuan)準備金率的(de)(de)(de)(de)(de)(de)舉(ju)措成為(wei)(wei)了(le)(le)壓垮這(zhe)頭瘋牛的(de)(de)(de)(de)(de)(de)最后(hou)一(yi)(yi)根(gen)稻(dao)草，市(shi)(shi)(shi)場(chang)最終完成了(le)(le)華麗(li)轉(zhuan)身，牛市(shi)(shi)(shi)在(zai)轉(zhuan)眼間(jian)嘎然而止。

??? 回(hui)歸到塑(su)料的(de)基本面(mian)，首先從上游(you)產(chan)(chan)品(pin)(pin)的(de)市場(chang)來看，盡(jin)管在這輪流動性推(tui)動的(de)上漲(zhang)(zhang)行情(qing)中原(yuan)油(you)(you)價(jia)格(ge)也出(chu)(chu)現了(le)一定幅度的(de)反彈，但其(qi)漲(zhang)(zhang)幅明顯偏弱，自7月中旬的(de)低點開始算起，塑(su)料期(qi)貨價(jia)格(ge)漲(zhang)(zhang)幅達到了(le)45.7%，而原(yuan)油(you)(you)期(qi)貨價(jia)格(ge)的(de)漲(zhang)(zhang)幅僅為21.1%，近期(qi)原(yuan)油(you)(you)市場(chang)價(jia)格(ge)的(de)快(kuai)速回(hui)落使(shi)得石油(you)(you)制品(pin)(pin)受到壓力(li)，塑(su)料也因此出(chu)(chu)現了(le)快(kuai)速回(hui)落。在乙烯(xi)市場(chang)上，雖然東(dong)北亞有部分生(sheng)產(chan)(chan)裝置停工檢修，但是中東(dong)貨源仍在涌入市場(chang)，市場(chang)看跌心(xin)(xin)態濃厚，成交緩慢。在塑(su)料現貨市場(chang)，中石油(you)(you)和中石化下(xia)調(diao)了(le)11月份掛牌價(jia)，下(xia)調(diao)幅度在300-500左(zuo)(zuo)右，現在石化企業(ye)主流報價(jia)在11900-12000左(zuo)(zuo)右，但各地(di)貿易商心(xin)(xin)態動搖，以積極出(chu)(chu)貨為主，采(cai)(cai)購(gou)并不積極，成交較為清淡。從下(xia)游(you)產(chan)(chan)品(pin)(pin)的(de)市場(chang)來看，前期(qi)市場(chang)連番(fan)跳漲(zhang)(zhang)后已至相當高(gao)位，工廠采(cai)(cai)購(gou)熱情(qing)受挫(cuo)，尤其(qi)對高(gao)端成交抵觸強烈，多數(shu)業(ye)者擔(dan)心(xin)(xin)高(gao)位交投不暢會令市場(chang)進入調(diao)整，加之(zhi)冬季到來并受節能限電影(ying)響，多數(shu)行業(ye)開工提(ti)升(sheng)空間有限，需(xu)求大幅增加可能性不大，在原(yuan)料價(jia)格(ge)高(gao)企以及訂(ding)單并不充足的(de)情(qing)況下(xia)，下(xia)游(you)工廠為避免利潤空間收窄，以接短期(qi)訂(ding)單為主，需(xu)求方(fang)對市場(chang)出(chu)(chu)現了(le)濃厚的(de)觀(guan)望氣氛，采(cai)(cai)購(gou)節奏緩慢，從而對價(jia)格(ge)產(chan)(chan)生(sheng)了(le)抑(yi)制。